調(diào)研機(jī)構(gòu)包括美國(guó)銀行、摩根士丹利、摩根大通等外資巨頭，以及華夏基金、興證全球基金、天弘基金、鵬華基金等國(guó)內(nèi)頭部公募。其中，宏發(fā)股份、盛弘股份、銳捷網(wǎng)絡(luò)、衛(wèi)星化學(xué)、中際旭創(chuàng)、揚(yáng)杰科技、京新藥業(yè)和濤濤車業(yè)分別獲得210家、124家、117家、105家、104家、102家、100家和100家機(jī)構(gòu)調(diào)研。這些公司普遍涉及AI算力、高速光模塊、PCB等前沿領(lǐng)域，與全球AI基礎(chǔ)設(shè)施投資周期高度相關(guān)。

美國(guó)加征關(guān)稅對(duì)相關(guān)企業(yè)的影響成為調(diào)研的重點(diǎn)之一。盛弘股份在調(diào)研中表示，2024年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.36億元，海外收入約4.38億元，直接出口美國(guó)的營(yíng)業(yè)收入為5600萬(wàn)元左右，僅占公司整體收入的1%—2%，對(duì)公司整體業(yè)務(wù)影響較小。公司已與位于馬來(lái)西亞的專業(yè)代工廠達(dá)成合作意向，預(yù)計(jì)2025年5月底可做好生產(chǎn)準(zhǔn)備，以應(yīng)對(duì)未來(lái)可能發(fā)生的不確定事件。

供應(yīng)鏈韌性也是機(jī)構(gòu)關(guān)注的核心問(wèn)題。宏發(fā)股份指出，公司海外工廠主要是印尼、德國(guó)工廠。2024年，公司在印尼首都雅加達(dá)附近購(gòu)買(mǎi)60畝土地，用于規(guī)劃擴(kuò)建海外制造基地，標(biāo)志著公司在印尼市場(chǎng)的進(jìn)一步深耕和全球化戰(zhàn)略的加速推進(jìn)。德國(guó)工廠于2024年9月26日成功舉行廠房封頂儀式，預(yù)計(jì)2025年逐步投入使用。中際旭創(chuàng)也表示，根據(jù)客戶需要，公司出口目的地既有美國(guó)地區(qū)也有非美國(guó)地區(qū)，且非美國(guó)地區(qū)的出口比例在2024年已大幅增長(zhǎng)，目前的形勢(shì)下，發(fā)往非美國(guó)地區(qū)的出貨量比例有望進(jìn)一步增長(zhǎng)，從而降低關(guān)稅負(fù)擔(dān)。

新興技術(shù)商業(yè)化進(jìn)展同樣受到機(jī)構(gòu)的高度關(guān)注。濤濤車業(yè)一季度凈利潤(rùn)預(yù)增47.42%—72.98%，主要受益于電動(dòng)高爾夫球車及全地形車海外銷售放量。公司管理層對(duì)2025年的增長(zhǎng)充滿信心，并表示美國(guó)工廠將在研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)管理、運(yùn)營(yíng)效率、售后服務(wù)等方面比美國(guó)本土廠家做得更好，繼續(xù)維持中國(guó)制造優(yōu)勢(shì)。

從行業(yè)分布看，通信設(shè)備、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、化工材料、高端制造等領(lǐng)域成為基金經(jīng)理關(guān)注的核心方向。調(diào)研熱度最高的公司集中于技術(shù)壁壘高、海外業(yè)務(wù)占比大、政策敏感性強(qiáng)的標(biāo)的，顯示出基金經(jīng)理對(duì)新興技術(shù)商業(yè)化進(jìn)展、全球供應(yīng)鏈重構(gòu)等問(wèn)題的關(guān)切。

總體來(lái)看，外資機(jī)構(gòu)與公募基金的密集調(diào)研反映出市場(chǎng)對(duì)半導(dǎo)體、人工智能算力、新能源汽車等前沿產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的長(zhǎng)期信心。盡管美國(guó)加征關(guān)稅帶來(lái)了一定的不確定性，但具備海外產(chǎn)能布局、議價(jià)權(quán)優(yōu)勢(shì)及技術(shù)領(lǐng)先的企業(yè)仍獲機(jī)構(gòu)青睞。未來(lái)，隨著全球供應(yīng)鏈的進(jìn)一步重構(gòu)和新興技術(shù)的商業(yè)化加速，這些領(lǐng)域有望成為資本市場(chǎng)的持續(xù)熱點(diǎn)。

（來(lái)源：金融界）